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Grands groupes

Opérez un programme venture avec la discipline d'un fonds et la vitesse d'une startup.

Vous conservez le mandat stratégique et la relation commerciale. Nous opérons tout ce qui se situe entre la thèse et la sortie.

Demander un échangeComprendre le modèle VCaaS
Minh Q. Tran explique pourquoi un programme de corporate venture opéré en externe survit à un changement de direction générale, là où un programme interne y résiste rarement.La lecture charge le lecteur YouTube, qui peut déposer des cookies. Rien n'est chargé avant votre clic.
Le modèle

Comment fonctionne le modèle opérationnel

Vous gouvernez. Nous opérons. Le comité d'investissement décide.

Lever le capitalCéderInvestir
S1

Seeking Capital

Lever et administrer le capital auprès des LP, des grands groupes et des co-investisseurs, puis les tenir informés assez sérieusement pour que le véhicule suivant soit une conversation plus simple que le précédent.

2 résultats

  • Du capital engagé avec un mandat arrêté.
  • Un rythme de reporting sur lequel les LP peuvent s'organiser.

Pourquoi les grands groupes ont besoin du venture, et pourquoi cela échoue habituellement

  1. Recruter prend 12 à 18 mois

    Le temps qu'une équipe interne soit constituée et ait appris le marché, la question stratégique qui la justifiait a changé.

  2. Le programme dépend d'une seule personne

    Une structure de CVC interne ferme rarement à cause d'un mauvais investissement. Elle ferme parce que le dirigeant qui la portait s'en va, et qu'il ne reste plus personne dont l'intérêt soit de défendre un portefeuille qui ne produira pas de résultat avant quatre ans.

  3. Rien n'atteint les métiers

    Une société en portefeuille qui n'est jamais présentée à un métier est une participation financière portant une étiquette stratégique. C'est la raison la plus fréquente de l'arrêt du financement.

Ce que nous opérons

L'offre, en cinq modules

Livrables, calendrier et répartition des responsabilités. C'est cette dernière colonne qui mérite d'être lue.

Les cinq modules du mandat, leurs livrables et le partage des responsabilités
ModuleLivrablesQui tient la plumeCalendrier
Conception et structuration du véhiculeÀ quoi sert le programme, quels marchés il touche et ce qui constitue un succès, écrit avant tout déploiement de capital. Puis le véhicule, le comité d'investissement et les droits de décision qui le portent.
  • Thèse d'investissement adossée à un objectif business, pas à une tendance technologique
  • Structuration du véhicule, y compris transfrontalière lorsque le corridor l'exige
  • Composition du comité d'investissement et droits de décision
  • Cadre de conformité, de gestion des conflits d'intérêts et de reporting
Mandalore rédige et opère ; le groupe valide et gouverne. La thèse constitue le mandat, et tout ce qui suit s'évalue par rapport à elle.4 à 8 semaines pour la thèse, 6 à 12 pour le véhicule
Moteur de sourcingUn flux d'opportunités propriétaire sur les secteurs cibles, filtré par la thèse plutôt que par la nouveauté. La relation corporate est elle-même un canal de sourcing.
  • Pipeline continu, noté selon la thèse plutôt que selon la nouveauté
  • Grille de filtrage et de notation
  • Cartographie du marché et des acteurs sur les secteurs cibles
Mandalore source. Personne, côté groupe, n'a à devenir investisseur à temps plein.En continu une fois la thèse validée
Exécution de l'investissementDue diligence, termes et closing, exécutés par l'équipe qui opérera la participation. L'instruction est menée par des opérateurs du domaine.
  • Due diligence commerciale, technique et juridique
  • Notes d'investissement rédigées pour le comité qui doit trancher
  • Termes, closing et la relation opérationnelle qui suit
Mandalore recommande. Le comité décide. Le groupe conserve le veto stratégique sans avoir à constituer une équipe d'investissement pour l'exercer.
Opérations du portefeuilleCe qui se passe après le virement : travail de gouvernance, introductions commerciales chez le groupe, structuration des tours suivants et pilotes qui transforment un investissement en relation commerciale.
  • Sièges d'administrateur ou d'observateur et rythme opérationnel trimestriel
  • Pilotes commerciaux avec le partenaire corporate
  • Stratégie de réinvestissement et construction du syndicat
Mandalore assure le rythme opérationnel. Le groupe ouvre la porte commerciale, l'actif que le fondateur recherchait réellement.Sur toute la durée de détention
Reporting et sortieUne mesure homogène du pipeline et du portefeuille, dans un format exploitable à la fois par le comité d'investissement et par le rapport RSE, et le chemin de sortie préparé avec les actionnaires plutôt qu'improvisé.
  • Reporting trimestriel du portefeuille et du pipeline
  • Notation homogène du ROI et de l'impact entre véhicules
  • Supports prêts pour le conseil et communication aux LP
  • Préparation de la sortie avec les actionnaires
Mandalore le produit. Le groupe le présente en interne, et c'est généralement là qu'un programme venture se gagne ou se perd.Trimestriel, dès le premier closing

À quoi ressemble un mandat opéré

Mandat corporate

AXA France / AXA Seed Factory

Un mandat de venture corporate conçu, structuré et opéré de bout en bout

En juin 2013, AXA France lance AXA Seed Factory, un fonds d'amorçage dédié aux technologies de l'assurance et de la banque. Le véhicule est piloté par Minh Q. Tran — c'est son track record personnel, chez AXA France, et non celui de Mandalore Partners, qui n'existait pas à cette date.

  • La chaîne couverte, de la thèse à la sortie
  • Des sociétés créées avec les actifs du groupe
  • Des sorties vers des acquéreurs industriels

Sources publiques : communiqué AXA France (juin 2013), FinSMEs, Artemis.bm, Atlas Magazine, Maddyness, Rude Baguette, Namirial, Tech.eu, evercontact.com. Relevé du 24 août 2026.

Voir les mandats opérés
Mandat corporate

Apicil / Insurtech Capital

Un mandat corporate en assurance, opéré de bout en bout

Apicil a confié à Mandalore Partners l'opération de son exposition venture aux technologies de l'assurance et des services financiers, via le véhicule Insurtech Capital : structuration, sourcing, exécution des investissements et reporting, sous la gouvernance du groupe.

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FAQ

Les questions des grands groupes

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Trente minutes sur votre objectif, vos contraintes, et sur le fait qu'un programme opéré soit ou non le bon instrument. Si ce n'est pas le cas, nous vous le dirons.

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