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Le capital-risque opéré comme un service

Nous opérons le capital-risque de ceux qui ne peuvent pas le construire seuls.

Mandats de corporate venture, fonds thématiques et corridor Europe - Asie du Sud-Est, opérés de bout en bout par des opérateurs.

Parlons-enVoir comment fonctionne le VCaaS

  • AXA Group

    Seed Factory puis Strategic Ventures, par Minh Q. Tran

  • Apicil x Insurtech Capital

    Un mandat corporate assurance, opéré de bout en bout

  • Venture building as a service

    Opéré avec deux investisseurs publics

Trois façons de travailler avec nous

Le véhicule change, le modèle opératoire ne change pas.

  • Pour les corporates

    Opérer un programme venture sous votre gouvernance, de bout en bout, par une équipe qui l'a déjà fait.

    Voir l'offre corporate

  • Pour les LPs

    Souscrire à des fonds thématiques en assurance, impact et industrie, gérés par des opérateurs plutôt que par des allocataires.

    Voir les fonds

  • Pour les fondateurs

    Accéder au périmètre corporate qui transforme un pilote en contrat, et au corridor qui ouvre l'Asie du Sud-Est.

    Voir ce que nous apportons

Ce que nous opérons

Cinq modules, un seul contrat opératoire

Chaque module porte des livrables nommés. Vous prenez toute la chaîne, ou un seul de ses maillons.

Voir comment fonctionne le VCaaS

  1. Conception et structuration du véhicule

    À quoi sert le programme, quels marchés il touche et ce qui constitue un succès, écrit avant tout déploiement de capital. Puis le véhicule, le comité d'investissement et les droits de décision qui le portent.

    • Thèse d'investissement adossée à un objectif business, pas à une tendance technologique
    • Structuration du véhicule, y compris transfrontalière lorsque le corridor l'exige
    • Composition du comité d'investissement et droits de décision
    • Cadre de conformité, de gestion des conflits d'intérêts et de reporting

  2. Moteur de sourcing

    Un flux d'opportunités propriétaire sur les secteurs cibles, filtré par la thèse plutôt que par la nouveauté. La relation corporate est elle-même un canal de sourcing.

    • Pipeline continu, noté selon la thèse plutôt que selon la nouveauté
    • Grille de filtrage et de notation
    • Cartographie du marché et des acteurs sur les secteurs cibles

  3. Exécution de l'investissement

    Due diligence, termes et closing, exécutés par l'équipe qui opérera la participation. L'instruction est menée par des opérateurs du domaine.

    • Due diligence commerciale, technique et juridique
    • Notes d'investissement rédigées pour le comité qui doit trancher
    • Termes, closing et la relation opérationnelle qui suit

  4. Opérations du portefeuille

    Ce qui se passe après le virement : travail de gouvernance, introductions commerciales chez le groupe, structuration des tours suivants et pilotes qui transforment un investissement en relation commerciale.

    • Sièges d'administrateur ou d'observateur et rythme opérationnel trimestriel
    • Pilotes commerciaux avec le partenaire corporate
    • Stratégie de réinvestissement et construction du syndicat

  5. Reporting et sortie

    Une mesure homogène du pipeline et du portefeuille, dans un format exploitable à la fois par le comité d'investissement et par le rapport RSE, et le chemin de sortie préparé avec les actionnaires plutôt qu'improvisé.

    • Reporting trimestriel du portefeuille et du pipeline
    • Notation homogène du ROI et de l'impact entre véhicules
    • Supports prêts pour le conseil et communication aux LP
    • Préparation de la sortie avec les actionnaires

Le modèle 6S

Six étapes, opérées dans l'ordre, de la levée du véhicule jusqu'au reporting.

Lever le capitalCéderInvestir
S1

Seeking Capital

Lever et administrer le capital auprès des LP, des grands groupes et des co-investisseurs, puis les tenir informés assez sérieusement pour que le véhicule suivant soit une conversation plus simple que le précédent.

2 résultats

  • Du capital engagé avec un mandat arrêté.
  • Un rythme de reporting sur lequel les LP peuvent s'organiser.
Europe vers Asie du Sud-Est

Un corridor, opéré des deux côtés

Trois bureaux européens et un réseau en Asie du Sud-Est, pour qu'une société qui passe de l'un à l'autre soit suivie et non transmise.

Voir le corridor
Bureaux
EuropeParis, Lyon, Luxembourg
Réseau
Asie du Sud-EstSingapour, Vietnam, Malaisie

À quoi ressemble un mandat opéré

Mandat corporate

AXA France / AXA Seed Factory

Un mandat de venture corporate conçu, structuré et opéré de bout en bout

En juin 2013, AXA France lance AXA Seed Factory, un fonds d'amorçage dédié aux technologies de l'assurance et de la banque. Le véhicule est piloté par Minh Q. Tran — c'est son track record personnel, chez AXA France, et non celui de Mandalore Partners, qui n'existait pas à cette date.

  • La chaîne couverte, de la thèse à la sortie
  • Des sociétés créées avec les actifs du groupe
  • Des sorties vers des acquéreurs industriels

Sources publiques : communiqué AXA France (juin 2013), FinSMEs, Artemis.bm, Atlas Magazine, Maddyness, Rude Baguette, Namirial, Tech.eu, evercontact.com. Relevé du 24 août 2026.

Voir les mandats opérés

Les participations du mandat

Ce que chacune démontre.

  • la donnée appliquée au pricing

    FLYR

    Cédée

    Sourcing transatlantique et lecture transverse des compétences. Une thèse assurance peut se déployer hors de l'assurance.

  • l'assurance qui remonte vers la prévention

    Huma

    Cédée

    Une thèse assurance qui va chercher la prévention, et une ligne britannique dans un véhicule français. Le mandat ne s'arrêtait ni au produit d'assurance, ni à la frontière.

  • la co-création avec le corporate

    ClimateSecure

    Cédée

    C'est du venture building corporate, pas de l'investissement passif. Le mode Studio avant le mot.

  • la sortie industrielle

    Netheos

    Cédée

    Un acquéreur stratégique du secteur, pas un fonds secondaire. C'est la nature de la sortie qui compte, pas seulement son existence.

  • l'infrastructure de distribution

    Particeep

    Cédée

    Thèse d'infrastructure B2B, tenue dix ans avant que l'embedded finance ne devienne un mot.

Un LP corporate unique, un véhicule dédié, une équipe qui source, structure, siège au board et sort. Des sociétés créées avec les actifs du groupe quand le marché ne proposait pas la bonne cible. C'est le modèle que Mandalore Partners opère aujourd'hui, un compartiment par LP corporate.

Lire le mandat en entier
Mandat corporate

Apicil / Insurtech Capital

Un mandat corporate en assurance, opéré de bout en bout

Apicil a confié à Mandalore Partners l'opération de son exposition venture aux technologies de l'assurance et des services financiers, via le véhicule Insurtech Capital : structuration, sourcing, exécution des investissements et reporting, sous la gouvernance du groupe.

Voir les mandats opérés

Portefeuille du fonds Insurtech Capital

Les sociétés constituées sous ce mandat.

  • Ledger

    Sécurité matérielle pour les actifs numériques.

  • Nalo

    Gestion pilotée par objectifs pour l'épargne des particuliers. Filiale du groupe Apicil.

  • Mipise

    Infrastructure de financement participatif et de tokenisation en marque blanche.

  • IZNES

    Tenue de registre des parts de fonds sur blockchain.

  • Pledger

    Crédit adossé à l'épargne existante du client, sans avoir à la liquider.

  • Ramify

    Cédée

    Gestion de patrimoine en ligne pour épargnants aisés : assurance-vie, SCPI et produits structurés.

    Participation cédée à une mutuelle.

  • Mon Petit Placement

    Cédée

    Gestion de patrimoine accessible aux épargnants délaissés par la banque privée.

    Participation cédée à Malakoff Humanis, annoncé en mai 2025.

Dernières publications

Ce que nous publions sur le corporate venture, les technologies de l'assurance et le corridor Europe vers Asie du Sud-Est.

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