Le mandat que Mandalore Partners opère aujourd'hui pour Apicil, et celui que Minh Q. Tran a opéré chez AXA France à partir de 2013.
Un mandat de venture corporate conçu, structuré et opéré de bout en bout.
J'ai piloté AXA Seed Factory chez AXA France, à partir de juin 2013. Mandalore Partners n'a jamais opéré ce fonds — ce track record est le mien, à titre personnel.
Minh Q. Tran, fondateur de Mandalore PartnersEn juin 2013, AXA France lance AXA Seed Factory, un fonds d'amorçage dédié aux technologies de l'assurance et de la banque. Structure juridique dédiée, actionnaire corporate unique, gouvernance propre, comité de valorisation trimestriel : ce que Mandalore appelle aujourd'hui un compartiment dédié existait déjà là, sous une autre forme.
Le mandat couvre l'intégralité de la chaîne : définition de la thèse, sourcing, due diligence, structuration, siège au board, accompagnement opérationnel, puis sortie. Sur plusieurs participations, l'opération va au-delà de l'investissement : AXA Seed Factory a créé des sociétés en s'appuyant sur les actifs métier du groupe.
Cédée
Lancée en février 2015, ClimateSecure est créée par AXA Seed Factory avec Climpact-Metnext et AXA Corporate Solutions. Le principe : de l'assurance paramétrique indexée sur des relevés météo et de l'imagerie satellite, pour couvrir les entreprises exposées aux anomalies climatiques. Une capacité d'underwriting apportée par le corporate, une expertise météo apportée par un partenaire, une société nouvelle pour porter l'offre.
Climpact-Metnext a été acquis par Weathernews Inc. en janvier 2017.
Cédée
Netheos, fondée en 2004 à Montpellier, développe une plateforme de vérification d'identité à distance, de contrôle documentaire et de signature électronique, pour les secteurs régulés : banque, assurance, fintech, immobilier.
En novembre 2021, Namirial, plateforme de digital trust détenue par le fonds européen Ambienta, acquiert Netheos. Première opération de la stratégie M&A d'internationalisation de Namirial.
Cédée
Deuxième investissement du fonds, en octobre 2014. Particeep édite une plateforme logicielle permettant aux acteurs financiers de créer et d'opérer leurs propres solutions de financement et de distribution en marque blanche.
La thèse portée à l'époque par Minh Q. Tran : la désintermédiation du financement early-stage allait s'installer durablement, et l'assurance devait s'y positionner en infrastructure, pas en spectateur.
Cédée
Janvier 2015. AXA Seed Factory investit dans Flyr, startup basée à San Francisco appliquant la data science à la prévision et à l'optimisation du prix du billet d'avion. L'investissement accompagne l'ouverture d'un bureau européen.
La logique n'était pas aérienne : elle était actuarielle. Prédire un prix à partir de séries temporelles bruitées est le même problème que tarifer un risque.
Devenue FLYR Labs, la société est aujourd'hui l'une des références mondiales du revenue management aérien.
Cédée
Huma est une société britannique de santé numérique, dont la plateforme applique l'IA au suivi des patients à distance : parcours de soins pour les systèmes de santé, applications d'accompagnement des patients sous traitement, essais cliniques décentralisés.
La participation a depuis été cédée.
Un LP corporate unique. Un véhicule dédié. Une équipe qui source, structure, siège au board et sort. Des sociétés créées avec les actifs du groupe quand le marché ne proposait pas la bonne cible. Des sorties vers des acquéreurs industriels.
C'est le modèle que Mandalore Partners opère aujourd'hui, avec un compartiment par LP corporate.
Sources publiques : communiqué AXA France (juin 2013), FinSMEs, Artemis.bm, Atlas Magazine, Maddyness, Rude Baguette, Namirial, Tech.eu. Relevé du 24 août 2026.
Un fonds de venture corporate, à l'échelle du groupe.
J'ai été directeur général d'AXA Strategic Ventures, lancé par le groupe AXA en février 2015. Mandalore Partners n'a jamais opéré ce fonds — ce track record est le mien, à titre personnel.
Minh Q. Tran, fondateur de Mandalore PartnersEn février 2015, le groupe AXA lance AXA Strategic Ventures, un fonds de capital-risque de 200 M€ dédié aux innovations stratégiques des services financiers. Face au véhicule d'amorçage qui le précède, le changement est un changement d'échelle : des bureaux sur trois continents, des tickets d'amorçage comme de développement, et des véhicules ouverts plus tard à des investisseurs institutionnels tiers.
Le véhicule se déploie ensuite en trois familles de fonds — amorçage, croissance et fonds de fonds, soit 500 M$ au total. Le fonds de fonds reçoit à lui seul une enveloppe de 150 M€.
Evercontact, née à Paris, automatise l'extraction et l'enrichissement des données de contact depuis les emails, avec synchronisation CRM. En août 2016, la société est acquise par l'américain One More Company, AXA Strategic Ventures accompagnant l'opération au capital de l'acquéreur.
Deux véhicules AXA à deux ans d'intervalle, la même main : un fonds d'amorçage dans AXA France, puis un fonds à l'échelle du groupe avec des bureaux sur trois continents. Cette trajectoire — du premier chèque à plusieurs centaines de millions sous gestion — est ce qu'un corporate achète quand il confie un mandat.
Sources publiques : communiqué AXA du 9 avril 2015 (fonds de 200 M€, premier investissement d'un million de dollars dans Evercontact) ; CFNEWS, fonds de fonds de 150 M€. Le total de 500 M$ sur les trois fonds est donné par Minh Q. Tran, qui a dirigé le véhicule, et n'est porté par aucune source publique. Relevé du 27 août 2026.
Mandalore Partners opère ce mandat pour le groupe Apicil, via le véhicule Insurtech Capital.
Apicil / Insurtech Capital
Apicil a confié à Mandalore Partners l'opération de son exposition venture aux technologies de l'assurance et des services financiers, via le véhicule Insurtech Capital : structuration, sourcing, exécution des investissements et reporting, sous la gouvernance du groupe.
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